Вчера Cbonds опубликовал данные по рынку облигаций за 2013 год. Они свидетельствуют, что объем размещений корпоративных рублевых и еврооблигаций, а также муниципальных и субфедеральных облигаций вырос за прошедший год на рекордные 25%, до 3,9 трлн руб. В первую очередь такой скачок произошел за счет роста рынка размещений корпоративных облигаций. За год он вырос в объеме на 58%, до 1,9 трлн руб., было размещено 353 выпуска (на 34% больше, чем год назад). Объем одного выпуска в среднем в 2013 году составлял 5,4 млрд руб. против 4,6 млрд руб. в 2012-м.
Активнее всех облигации размещали РЖД (восемь выпусков на 185 млрд руб.) и ФСК ЕЭС (восемь выпусков на 110 млрд руб.). Это были инфраструктурные облигации, одними из главных инвесторов в которые были пенсионные фонды. Существенно возрос объем сделок по секьюритизации активов - на 34%, до 94 млрд руб.
Лидирующая пятерка инвестбанков, контролирующая почти 70% размещений корпоративных бумаг, осталась по сравнению с 2012 годом неизменной. Первое место, как и год назад, занял «ВТБ Капитал- с долей рынка 24% (год назад - 23%). «В структуре ВТБ коммерческое подразделение работает на инвестиционное: всем крупным заемщикам банка крайне рекомендуется размещать облигации через инвестподразделение. Ни у Сбербанка, ни у Газпромбанка такой слаженной работы подразделений нет»,-- объясняет пожелавший остаться неназванным сотрудник ВТБ. Сбербанк КИБ, занимавший год назад второе место, теперь занимает лишь третье, его доля рынка снизилась с 19% до 13%. На второе место вышел Газпромбанк, который организовал 17% размещений в 2013 году (год назад - 15%). Четвертое место занимает банк «Открытие- (контролирует 8% рынка), обогнавший в 2013 году Райффайзенбанк. Райффайзенбанк контролировал год назад 7% рынка, а теперь - 6%. А вот «Открытие- совершило настоящий скачок, увеличив объем организованных размещений в 2,4 раза - до 133 млрд руб.-- и, соответственно, долю рынка с 5% до 8%.
По итогам 2013 года объем размещений муниципальных и субфедеральных облигаций вырос на 25% - до 150 млрд руб. «Наибольший объем заимствований пришелся на Москву (27 млрд руб.), Красноярский край (11 млрд руб.), Воронежскую и Нижегородскую области (по 10 млрд руб.)»,-- отмечает руководитель группы долговых рынков России и СНГ Cbonds Елена Скурихина. Если год назад Сбербанк КИБ контролировал 36% этого рынка, а «ВТБ Капитал» - лишь 13%, то по итогам 2013-го лидеры контролируют ровно по 24,05% каждый. Причем существенную часть выпусков два крупнейших инвестбанка размещают вместе.
Объем размещений еврооблигаций составил по итогам года $57 млрд (или 1,9 трлн руб.), он вырос за год на 6%. Рынок еврооблигаций менее консолидирован: на каждого участника топ-5 организаторов размещений приходится порядка 10%. Пятерка лидеров выглядит так: JP Morgan, Газпромбанк, Citigroup, Сбербанк КИБ и «ВТБ Капитал- (по итогам 2012 года занимал первое место). Из пятерки выбыл UBS. Газпромбанк, не входивший в нее в прошлом году, в этом занял сразу второе место во многом благодаря размещениям бумаг «Газпрома- и его дочерних компаний (12 из 22 размещенных выпусков).
«В 2014 году из-за реформы пенсионной системы негосударственные пенсионные фонды и ВЭБ будут инвестировать значительно меньше, это очень скажется на рынке облигаций. Например, такого объема выпусков инфраструктурных облигаций на внутреннем рынке в этом году ждать уже не стоит»,-- считает старший аналитик подразделения анализа рынка долговых бумаг Sberbank Investment Research Алексей Булгаков. Не стоит исключать, считает господин Булгаков, что те же РЖД и ФСК ЕЭС предпочтут размещать еврооблигации. Впрочем, и этот рынок ждет волатильность: из-за возможного изменения политики количественного смягчения инвесторы во всем мире ждут повышения ставок по евробондам. «В 2014 году риск повышения процентных ставок Федеральной резервной системой будет по-прежнему учитываться инвесторами»,-- поясняет господин Булгаков риски длинных инвестиций в еврооблигации.
Ксения Ъ-Леонова